Gold is shining brighter than ever. After delivering a 27% gain in 2024, it has carried its momentum into 2025, climbing higher each week and setting new records. This powerful rally leaves investors wondering how much upside remains for bullion.

Des droits de douane élevés aux bombes qui détruisent les bunkers, le deuxième trimestre 2025 a créé un nouveau mur d'inquiétudes. D'après le livre, les investisseurs auraient dû adopter une position de réduction des risques. Pourtant, les actions mondiales ont atteint des niveaux record, tandis que le dollar a chuté à son plus bas niveau depuis trois ans, rappelant une fois de plus qu'il est rarement rentable de négocier en fonction des gros titres.

Aujourd’hui, les gouvernements jouent un rôle de plus en plus déterminant dans l’orientation des marchés, marquant l’avènement d’une ère de domination budgétaire.
L’époque du fort activisme des banques centrales, caractéristique du début des années 2000, semble révolue. À cette époque, des institutions comme la Fed ou la BCE s’efforçaient de stabiliser l’économie à travers des politiques telles que l’assouplissement quantitatif, la communication prospective (« forward guidance ») ou des baisses de taux rapides. Ces interventions étaient principalement technocratiques et menées de manière indépendante des gouvernements élus.