Die International Capital Market Association (ICMA) hat kürzlich im Rahmen ihrer Principles das Climate‑Transition‑Bond‑Label eingeführt, um Kapital auf Projekte zu lenken, die die Dekarbonisierung emissionsintensiver Sektoren unterstützen und damit im Einklang mit den Zielen des Pariser Abkommens stehen. Dieses Label stellt eine logische und notwendige Weiterentwicklung der nachhaltigen Anleihenmärkte dar. Sein Erfolg wird jedoch maßgeblich von einer disziplinierten Umsetzung und dem Vertrauen der Investoren abhängen.

High‑Yield‑(HY-)Emittenten – also Unternehmen mit einem Rating unterhalb des Investment‑Grade‑Bereichs – weisen ein höher wahrgenommenes Kreditrisiko auf und veröffentlichen in der Regel weniger konsistente öffentliche Informationen als ihre Investment‑Grade‑(IG-)Pendants. Bei der ESG‑Analyse ist diese Diskrepanz besonders ausgeprägt. Während IG‑Unternehmen üblicherweise detaillierte Nachhaltigkeitskennzahlen und klar definierte Governance‑Strukturen publizieren, beschränken sich HY‑Emittenten häufig auf die regulatorisch erforderlichen Mindestangaben.

Emerging Markets gelten im Allgemeinen als wachstumsstark, vor allem aufgrund ihrer demografischen Dynamik und einer im Durchschnitt jüngeren Bevölkerung im Vergleich zu den entwickelten Volkswirtschaften. Gleichzeitig jedoch werden diese Märkte häufig als weniger robust wahrgenommen – sowohl in Bezug auf ökologische und soziale Nachhaltigkeit als auch hinsichtlich der Qualität ihrer demokratischen Institutionen. Gerade deshalb bietet die Integration von Nachhaltigkeitskriterien in Portfolios für Staats- und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern einen echten, messbaren Mehrwert.