Was geschieht, wenn Konflikte weit entfernt von Europa zu Angriffen auf dem Kontinent führen und europäische Bürger, die Verteidigung, Unternehmen und Lieferketten bedrohen? Der jüngste Konfliktschub – ausgelöst durch Irans Drohnenangriff auf einen britischen Stützpunkt in Zypern – zeigt, dass Europa selbst zum Ziel werden kann und dass die wirtschaftliche Präsenz des Kontinents im Ausland direkte sicherheitspolitische Folgen nach sich zieht. Mit zunehmenden und sich ausweitenden geopolitischen Spannungen rückt die Verteidigung immer stärker ins Zentrum der europäischen strategischen Agenda.

Seit nunmehr fünf Jahren führen europäische Small Caps ein Schattendasein. 2025 markierte bereits das fünfte Jahr in Folge, in dem kleinere Unternehmen ihren Large-Cap-Pendants hinterherliefen – ein ungewöhnlicher Trend, der im Widerspruch zu jahrzehntelang beobachteten Marktmustern steht.

Schwellenländeraktien (Emerging Markets, EM) bewegen sich häufig in „Superzyklen“ – langen Phasen der Über- oder Underperformance gegenüber Industrieländern (Developed Markets, DM). Der letzte EM‑Aufwärtszyklus begann Ende der 1990er‑Jahre nach der Asienkrise und hielt bis in die frühen 2010er‑Jahre an. Darauf folgten fast 15 Jahre relativer EM‑Schwäche. Doch da EM‑Aktien nun bereits im zweiten Jahr in Folge besser abschneiden als DM, fragen sich Anleger zunehmend, ob wir vor einem neuen Superzyklus stehen. Wir analysieren die zugrunde liegenden Treiber – und finden überzeugende Gründe, die dafür sprechen.