„Javier Mileis Vorschläge zur Dollarisierung und zu Sparmaßnahmen übersehen die Komplexität moderner Volkswirtschaften, ignorieren Lehren aus historischen Krisen und öffnen Tür und Tor für eine Verschärfung bereits gravierender Ungleichheiten.“

Die Wahlen in Brasilien im Jahr 2026 könnten einen Wendepunkt für die Märkte und die Politik des Landes bedeuten. Fiskalregeln, Zinssätze und Vermögensrenditen hängen alle davon ab, wer gewinnt. Da unklar ist, ob Lula sich zur Wiederwahl stellen wird, und es keinen klaren konservativen Nachfolger für Bolsonaro gibt, ist die Lage völlig offen.

Weltweit erscheinen die Renditen hochwertiger Anlagen nach Bereinigung um Inflation und Steuern gering. Die Bilanzen der Unternehmen sehen solide aus, doch die Spreads sind eng und die Renditen begrenzt. Unter diesen Umständen bieten Schwellenländeranleihen ein klares Renditeprofil. Sie bieten Erträge und vielversprechendes Potenzial für Kapitalgewinne durch geldpolitische Lockerung, Währungsstärke und Bonitätsverbesserungen. Die Anlageklasse ist breiter und tiefer als noch vor einem Jahrzehnt, mit stärkeren Institutionen in vielen Ländern und einer größeren lokalen Anlegerbasis. Diese Mischung sorgt für Widerstandsfähigkeit gegenüber Schocks.