Das jüngste Marktumfeld war geprägt von geopolitischen Spannungen, deutlichen Sektorrotationen und veränderten Wachstumserwartungen. Für globale Aktienstrategien mit Wachstumsschwerpunkt führte dies zu einem anspruchsvolleren Umfeld in der relativen Wertentwicklung. Gleichzeitig eröffnet die aktuelle Lage eine interessante Kombination aus strukturellem Wachstum und attraktiveren Bewertungen. Im Folgenden geben wir einen kurzen Überblick darüber, wie sich der aktiv verwaltete DPAM B Equities NEWGEMS Sustainable entwickelt hat, und erläutern unsere Einschätzung für den weiteren Verlauf.

Was geschieht, wenn Konflikte weit entfernt von Europa zu Angriffen auf dem Kontinent führen und europäische Bürger, die Verteidigung, Unternehmen und Lieferketten bedrohen? Der jüngste Konfliktschub – ausgelöst durch Irans Drohnenangriff auf einen britischen Stützpunkt in Zypern – zeigt, dass Europa selbst zum Ziel werden kann und dass die wirtschaftliche Präsenz des Kontinents im Ausland direkte sicherheitspolitische Folgen nach sich zieht. Mit zunehmenden und sich ausweitenden geopolitischen Spannungen rückt die Verteidigung immer stärker ins Zentrum der europäischen strategischen Agenda.

Seit nunmehr fünf Jahren führen europäische Small Caps ein Schattendasein. 2025 markierte bereits das fünfte Jahr in Folge, in dem kleinere Unternehmen ihren Large-Cap-Pendants hinterherliefen – ein ungewöhnlicher Trend, der im Widerspruch zu jahrzehntelang beobachteten Marktmustern steht.