In den letzten fünf Jahren hat die Fiskalpolitik eine dominante Rolle bei der Gestaltung der globalen Wirtschaftsdynamik gespielt. Infolge der COVID-19-Pandemie stieg die weltweite Verschuldung aufgrund notwendiger fiskalischer Interventionen auf ein beispielloses Niveau. Gleichzeitig haben steigende Zinsen die Kosten für den Schuldendienst erheblich erhöht und die öffentlichen Finanzen zusätzlich belastet.

Die US-Aktienmärkte brachen im dritten Quartal weiterhin Rekorde, doch da rekordverdächtige 91 % der Fondsmanager US-Aktien für überbewertet halten (BofA Fund Manager Survey), könnte dies eine der unbeliebtesten Rallyes seit Beginn der Aufzeichnungen sein. Wie Peter Lynch einmal warnte, haben Anleger, die versuchten, Korrekturen vorherzusagen, weitaus mehr Geld verloren als durch die Korrekturen selbst.

Gold glänzt heller als je zuvor. Nach einem Anstieg von 27 % im Jahr 2024 hat es seinen Schwung ins neue Jahr mitgenommen, klettert jede Woche höher und stellt neue Rekorde auf. Diese starke Rallye lässt Investoren fragen, wie viel Aufwärtspotenzial für Gold noch besteht.