Cosa succede quando conflitti lontani dall’Europa finiscono per generare attacchi sul continente e minacciare cittadini europei, difesa, aziende e catene di approvvigionamento? Con l’attacco di droni dell’Iran contro una base britannica a Cipro, la recente escalation dimostra che l’Europa può diventare un bersaglio e che la sua presenza economica all’estero comporta implicazioni dirette per la sicurezza. Con l’aumento e la diffusione delle tensioni geopolitiche, la difesa continua a collocarsi sempre più al centro dell’agenda strategica europea.

Negli ultimi cinque anni le small cap europee hanno attraversato una fase particolarmente difficile. Il 2025 ha infatti segnato il quinto anno consecutivo in cui le società europee di dimensioni più ridotte hanno sottoperformato rispetto ai titoli a grande capitalizzazione, un andamento insolito che va contro le tendenze storiche dei mercati.

Emerging Market (EM) equities tend to move in ‘super cycles’, extended periods of outperformance or underperformance relative to Developed Markets (DM). The last EM upcycle began in the late 1990s, following the Asian debt crisis, and lasted until the early 2010s. This was succeeded by nearly 15 years of EM underperformance. However, with EM equities now outperforming DM for the second consecutive year, investors are increasingly questioning whether we are entering a new super cycle. We examine the underlying drivers and find compelling reasons to believe so.